The Maturing Multiplier: Does Firm Age Matter in the Relationship Between Leverage, Liquidity and Profitability on Firm Value?
DOI:
https://doi.org/10.38035/jafm.v6i3.2300Keywords:
Leverage, Liquidity, Profitability, Firm Value, Firm Age, Firm SizeAbstract
This study examines the influence of leverage, liquidity, and profitability on firm value, with firm age analyzed as a moderating factor and firm size included as a control variable. The research is conducted on firms within the non-cyclical consumer sector listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2021–2024 period. Through purposive sampling, 41 companies were selected, producing a total of 151 firm-year observations. The analysis employs the Fixed Effects Regression Model, as identified by preliminary panel data diagnostic tests. The findings indicate that leverage and firm age significantly and positively affect firm value, whereas liquidity and profitability do not exhibit statistically significant impacts. Furthermore, the moderating effect analysis shows that firm age strengthens the positive link between leverage and firm value, does not moderate the relationship between liquidity and firm value, and diminishes the positive effect of profitability.
References
Abdillah, D., & Ali, H. (2024). Pengaruh Likuiditas, Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. JMPIS:Jurnal Manajemen Pendidikan Dan Ilmu Sosial, 5(4). https://doi.org/10.38035/jmpis.v5i4
Akhmadi, A., & Januarsi, Y. (2021). Profitability and Firm Value: Does Dividend Policy Matter for Indonesian Sustainable and Responsible Investment (SRI)-KEHATI Listed Firms? Economies, 9(4). https://doi.org/10.3390/economies9040163
Amelia, R., & Meidiyustiani, R. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Umur Perusahaan, Leverage dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 2(3), 201–217. https://doi.org/10.55606/jumia.v2i3.3221
Ananda, G. A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Owner:Riset & Jurnal Akuntansi, 6(4), 3974–3987. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Apriantini, N. M., Widhiastuti, N. L. P., & Novitasari, N. L. G. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Kepemilikan Manajerial dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Kharisma, 4(2), 2716–2710.
Apriliyana, E., Handarini, D., & Zakaria, A. (2025). The Effect of Profitability, Dividend Policy and Operating Cash Flow on Company Value Before an During The Pandemi in Consumer Non-Cyclicals Companies. Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 402(5), 402–419.
Aulia, N. P., & Riharjo, I. B. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 14(1).
Baihaqi, N., Geraldina, I., & Wijaya, S. Y. (2021). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Kondisi Kedaruratan Pandemi Covid-19. Jurnal Akunida, 7(1).
Damayanti, N. M. E., & Darmayanti, N. P. A. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Transportasi dan Logistik. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 11(8), 1462. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2022.v11.i08.p02
Dendi, A., Sumantri, Y., Atmalta, D., & Rahmat, T. tri. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Management and Innovation Entrepreunership (JMIE), 1(3).
Dharmaputra, I. G. N. A., Rustiarini, N. W., & Dewi, N. P. S. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Karya Riset Mahasiswa Akuntansi (KARMA), 2(1).
Elisa, S. N., & Amanah, L. (2021). Pengaruh Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(7).
Fahri, Z., Sumarlin, & Jannah, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Utang Dan Umur Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. ISAFIR:Islamic Accounting and Finance Review, 3(1).
Fajriah, A. L., Idris, A., & Nadhiroh, U. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 7(1). https://journal.undiknas.ac.id/index.php/manajemen
Fo, E. A., Yogivaria, D. W., & Irianto, M. F. (2025). Analisis Determinan Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Moderasi. Peradaban Journal of Economic and Business, 4(1), 71–90. https://doi.org/10.59001/pjeb.v4i1.307
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2009). Basic Econometrics (McGraw-Hill (Ed.)) (5th ed.).
Gz, A. A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(4). https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Hakim, M. L., & Hindasah, L. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Keuangan, Struktur Kepemilikan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. JIMEA:Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 9(1).
Hamdani, M. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan, Kebijakan Dividen dan Umur Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan di Moderasi Ukuran Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Ekonomika, 10(2), 188–197. https://doi.org/10.37859/jae.v10i2.2042
Haryono, A. A. L., & Lestari, H. S. (2022). Pengaruh Enterprise Risk Management, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Umur Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI. Fair Value : Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 4(9).
Hasan, J., & Meidiyustiani, R. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Umur Perusahaan, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2022). Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 1(4), 324–339. https://doi.org/10.55606/jumia.v1i4.2056
Hidayat, W. W. (2022). The Effect of Leverage and Liquidity on The Value of The Firm with Age as a Moderating Variable on Companies in Indonesia. Jurnal Ekonomi Modernisasi, 18(2), 264– 275. https://doi.org/10.21067/jem.v18i2.7236
Indra, A. N., Pramono, H., Fakhrudin, I., & Santoso, S. E. B. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kepemilikan Manajerial sebagai Variabel Moderasi. Transekonomika: Akuntansi, Bisnis Dan Keuangan, 5(2), 435–451. https://doi.org/10.55047/transekonomika.v5i2.870
Innayah, M. N., Fuad, M., & Pratama, B. C. (2021). Intellectual Capital and Firm Performance: The Role of Women Directors. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 22(1), 142–150. https://doi.org/10.29040/jap.v22i1.2299
Innayah, M. N., Pratama, B. C., & Tubastuvi, N. (2021). Board Diversity and Its Effects on Firm Performance and Risk: A Study in Banking Firms. Journal of Accounting and Investment, 22(1), proofreading. https://doi.org/10.18196/jai.v22i1.10005
Iskandar, R., Adhim, C., & Apriani, P. (2024). Kualitas Laporan Keuangan: Peran Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Umur Perusahaan. Jurnal Manajemen Dan Sumberdaya, 3(2).
Jihadi, M., Vilantika, E., Hashemi, S. M., Arifin, Z., Bachtiar, Y., & Sholichah, F. (2021). The Effect of Liquidity, Leverage, and Profitability on Firm Value: Empirical Evidence from Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(3), 423–431. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no3.0423
Judijanto, L. (2024). Perkembangan Startup Digital di Indonesia: Sebuah Tinjauan. Indo-Fintech Intellectuals: Journal of Economics and Business, 4(5), 2011–2032. https://doi.org/10.54373/ifijeb.v4i5.1875
Laksana, F. N., & Ashari, H. (2024). Tinjauan Pengaruh CSR, Kepemilikan Manajerial dan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderating Terhadap Nilai Perusahaan: Studi Kasus Pada Perusahaan Perbankan di BEI (2020-2022). Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 8(2).
Margono, F. P., & Gantino, R. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan di Bursa Efek Indonesia. Copernican Journal of Finance & Accounting, 10(2), 45–61. https://doi.org/10.12775/cjfa.2021.007
Meirisa, F. (2024). Efek Mediasi Kinerja Perusahaan Terhadap Hubungan Struktur Modal Dengan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Consumer Non-Cyclical. MOTIVASI:Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 2(9), 117–126. http://jurnal.um-palembang.ac.id/motivasi
Mochtar, R. A. F., & Triani, I. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan dan Likuiditas Terhadap Ketepatan Waktu Penyampaian Laporan Keuangan Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI 2016-2018. Valuta, 8(1), 1–23.
Murti, G. T., Saraswati, Rr. S., & Faizi, M. F. N. (2024). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Umur Perusahaan, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Owner:Riset & Jurnal Akuntansi, 8(1), 414–423. https://doi.org/10.33395/owner.v8i1.1817
Nopianti, R., Komarudin, M. F., & Triana, L. (2023a). Pengaruh Leverage dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan dengan Pemoderasi Umur Perusahaan. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 7(3). https://doi.org/10.33395/owner.v7i3.1607
Noviera, F., Astuti, C. D., & Oktaviani, A. A. (2024). Strategi Keuangan dan Pertumbuhan: Dampak Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Trisakti, 11(2), 377–394. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.25105/jat.v11i2.21157
Nurjanah, I., & Purnama, D. (2021). Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Profitabilitas dan Pengaruhnya Terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Revenue, 01(02). https://doi.org/10.46306/rev.v1i2.35
Nuzula, S. A., & Prasetiono. (2025). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Payout Ratio terhadap Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal of Management, 14(1), 201–209.
Porajow, M. D. F. S. (2024). Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan Pembelajaran Dari Perusahaan Sektor Consumer Cyclical di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi, 11(1), 1113–1130.
Pratiwi, A., & Muthohar, A. M. (2021). Pengaruh Growth Opportunity, Likuiditas, dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening. Journal of Accounting and Digital Finance, 1(3), 163–180. https://doi.org/10.53088/jadfi.v1i3.175
Putra, H. S. (2020). Pengaruh Current ratio dan Total Assets Turnover Terhadap Price to Book Value Dengan Dimediasi Oleh Return On Equity pada Perusahaan Sub Sektor Farmasi yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Magister Manajemen, 3(1), 92– 106.
Putri, C. N. A., & Diantini, N. N. A. (2022). Pengaruh Asimetri Informasi, Pertumbuhan Perusahaan dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 11(11), 1937. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2022.v11.i11.p05
Rismana, N., Novianty, N., Yanti, S., & Analisa. (2024). Pengaruh Pengungkapan Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Umur Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntasi Dan Keuangan Kontemporer (JAKK), 7(2).
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach.
Saidah, S. L., & Hwihanus. (2023). Analisis Pengaruh Struktur Kepemilikan, Karakteristik Perusahaan, Struktur Modal, Dan Kinerja Manajemen Terhadap Nilai Perusahaan. Digital Bisnis: Jurnal Publikasi Ilmu Manajemen Dan E-Commerce, 2(4), 424–438. https://doi.org/10.30640/digital.v2i4.2050
Santi, K. K., & Sudarsi, S. (2024). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage da Aktivitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022). Jesya:Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 7(1), 146–158. https://doi.org/10.36778/jesya.v7i1.1347
Saputri, C. K., & Giovanni, A. (2021). The The Effect Of Profitability, Size And Liquidity on Firm Value in Consumer Goods Industry Listed on The Indonesia Stock Exchange (IDX). Journal of Business Management Review, 2(2), 092–106. https://doi.org/10.47153/jbmr22.902021
Septiana, A., & Zulkifli. (2024). Analisis Pengaruh Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis, 24(1), 2623–2650. https://doi.org/10.30596/17716
Soleman, M. R., Van Rate, P., & Maramis, J. (2022). Pengaruh Umur Perusahaan, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Textil dan Garmen yang Terdaftardi BEI Periode 2013-2018. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 10(2), 196–206.
Suzan, L., & Shafira, N. R. (2022). Pengaruh Board Diversity, Kinerja Keuangan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. SEIKO : Journal of Management & Business, 5(1). https://doi.org/10.37531/sejaman.v5i1.2110
Tumanan, N., & Ratnawati, D. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan, CSR sebagai Pemoderasi. Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 14(1), 123–136. http://journal.stekom.ac.id/index.php/E-Bisnis
Tunggal, C. A., & Ngatno. (2018). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran dan Umur Perusahaan sebagai Variabel Moderator (Studi Kasus Tahun 2014-2016) pada Perusahaan Sub-Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis, 7(2), 141–157.
Vionita, V., Kurnia, K., & Pratama, F. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, dan Investment Account Holder terhadap Pengungkapan Islamic Corporate Social Responsibility (Studi kasus pada Bank Umum Syariah yang terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan (OJK) Tahun 2016-2019). Ad-Deenar: Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Islam, 5(02), 193. https://doi.org/10.30868/ad.v5i02.1385
Wahyuningrum, A. D., & Sunarto. (2023). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Politala, 6(1), 122–136.
Yolanda, A., Sanjaya, S., & Pratiwi, N. (2025). Pengaruh Likuiditas dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kebijakan Dividen dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Consumer Non-Cyclicals yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2023. Interdisciplinary Journal of Computer Science, Business Economics, and Education Studies (ICESB), 2(1), 1–13.
Yusmita, N. K. R., Mahaputra, I. N. K. A., & Suwandewi, P. A. M. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Leverage, Likuiditas, serta Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Inovasi Akuntansi (JIA), 1(1), 102–113. https://doi.org/10.36733/jia.v1i1.6893
Yuswandani, A. E., Tubastuvi, N., Fitriati, A., Darmawan, A., & Jaroenwanit, P. (2024). Profitability As a Moderator: Assessing the Influence of Capital Structure, Investment Decision, and Firm Size on Firm Value. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 9(1).
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Tiara Imaniar Zahwa, Maulida Nurul Innayah, Ika Yustina Rahmawati, Dian Widyaningtyas
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Authors who publish their manuscripts in this journal agree to the following conditions:
- The copyright on each article belongs to the author(s).
- The author acknowledges that the Journal of Accounting and Finance Management (JAFM) has the right to be the first to publish with a Creative Commons Attribution 4.0 International license (Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
- Authors can submit articles separately, arrange for the non-exclusive distribution of manuscripts that have been published in this journal into other versions (e.g., sent to the author's institutional repository, publication into books, etc.), by acknowledging that the manuscript has been published for the first time in the Journal of Accounting and Finance Management (JAFM).
