Analisis Pengaruh Free Cash Flow, Leverage dan Firm Size Terhadap Kebijakan Dividen Pada Sektor Consumer Noncyclicals Periode 2022-2024
DOI:
https://doi.org/10.38035/jafm.v7i3.3481Keywords:
Kebijakan Dividen, Arus Kas Bebas, Leverage, Consumer Non-CyclicalsAbstract
Kebijakan dividen perusahaan tidak selalu linear dengan kinerja laba, sehingga faktor keuangan internal seperti free cash flow, leverage, dan firm size diduga berperan lebih determinan. Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh ketiga variabel tersebut terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sektor consumer non-cyclicals yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2022–2024. Data sekunder dari 38 perusahaan dianalisis menggunakan regresi data panel Fixed Effect Model dengan 114 observasi. Hasil menunjukkan bahwa secara simultan ketiga variabel berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Secara parsial, free cash flow tidak berpengaruh signifikan, leverage berpengaruh positif signifikan sebagai variabel paling dominan, sedangkan firm size tidak berpengaruh signifikan. Penelitian ini menyimpulkan bahwa keputusan dividen pada sektor consumer non-cyclicals lebih ditentukan oleh struktur utang dan preferensi reinvestasi internal daripada skala perusahaan.
References
Adang, F., Goodwin, B., Wijoyo, A., & Wirjaya, S. (2025). The Effect of Leverage, Profitability, Liquidity, Firm Size, and RETA on Dividend Policy. Jurnal Ilmiah Multidisiplin Indonesia (JIM-ID), 4. https://doi.org/10.58471/esaprom.v4i08
Anandita Arimbi, Anandita Arimbi, & Anandita Arimbi. (2024). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Leverage, DanPertumbuhan Laba Terhadap Kebijakan Dividen PadaPerusahaan Sektor Consumer Non-Cyclicals. SENTRI: Jurnal Riset Ilmiah, Vol.3, No.(2), 885–900.
Angela, M. G., & Daryanti, S. (2023). the Effect of Leverage, Liquidity, and Firm Size on Dividend Policy. International Journal of Application on Economics and Business, 1(2), 257–265. https://doi.org/10.24912/ijaeb.v1i2.257-265
Aprilia, Z. (2025). Daya Beli Melemah, Laba ICBP Malah Melonjak 56,5% di Semester I-2025. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20250801094139-17-654145/daya-beli-melemah-laba-icbp-malah-melonjak-565-di-semester-i-2025
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management (15th ed.). Cengage Learning.
Erfandi, E., Murdianingsih, D., Indriani, Y. P., & Rosyadi, N. (2024). Likuiditas, Leverage dan Pertumbuhan Perusahaan Pada Kebijakan Dividen. Solusi, 22(3), 334–350. https://doi.org/10.26623/slsi.v22i3.9465
Febryana, Jamaluddin, Usman, E., & Tenripada. (2025). Dapatkah Free Cash Flow, Investment Opportunity Set, dan Debt Policymembentuk Dividen Policy? 7. https://doi.org/10.11594/untad.jan.7.2.25616
Ghose, B., Tyagi, P. K., Sharma, P., Gogoi, N., Singh, P. K., Ngima, Y., Vasudevan, A., & Gope, K. (2025). Exploring New Aspects of Corporate Dividend Policy: Case of an Emerging Nation. Journal of Risk and Financial Management, 18(5), 1–20. https://doi.org/10.3390/jrfm18050232
Gujarati, Damodar N. Porter, D. C. (2009). Basic Econometrics (5th ed.). McGraw-Hill.
Handhany, M. F., Safitri, M., Setyahuni, S. W., & Samasta, A. S. (2025). Jurnal Maneksi (Management Ekonomi Dan Akuntansi). Jurnal Maneksi (Management Ekonomi Dan Akuntansi), 14(03), 1066–1076. https://doi.org/10.31959/jm.v14ix.2983
Jao, R., Daromes, F. E., & Samparaya, R. (2022). Pengaruh Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Venessa Fitria Marcelin * Mail Universitas Esa Unggul, Jakarta, Indonesia Rilla Gantino. Jurnal Akuntansi Kompetif, 5(23).
Jensen, M. (1986). Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. American Economic Review, 76(2), 323–329. https://doi.org/10.2307/1828618
Jensen, M. C. &, & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/0.1016/0304-405X(76)90026-X
Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan (9th ed.). Raja Grafindo Persada.
Kinasih et al. (2022). 5 (3) (2022) 196-208. Nexus Free Cash Flow Dan Kebijakan Dividen, 15(3), 196–208.
Lasiman, W. D. L., Lestari, A., & Yuliartini, S. P. (2022). Analisis Kebijakan Dividen: Index CGPI sebagai Variable Moderasi. Owner, 6(1), 18–30. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.509
Mayasari, D., Cahyadi, R. T., & Wijayanti, D. (2023). DETERMINAN KEBIJAKAN DIVIDEN DENGAN RISIKO IDIOSINKRATIK SEBAGAI VARIABEL MODERASI. 16(2), 130–153.
Natalia, L., Astarani, J., & Rusmita, S. (2025). Analisis Pengaruh Kebijakan Dividen, Ukuran Perusahaan dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Industri yang Terdaftar di BEI Periode 2020-2024. AKUA: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 4(4), 837–845. https://doi.org/10.54259/akua.v4i4.5719
Ningrum, N. P., Risnawati, H., & Kudus, U. M. (2024). Faktor-Faktor Penentu Kebijakan Dividen dengan Intervening Profitabilitas. 5(2), 139–159.
Nuraini, M. W., Universitas Sektor, P., Di, A., & Tahun, B. E. I. (2021). 12795-Article Text-45204-1-10-20210630. 9, 412–425.
Prastya, A. H., & Jalil, F. Y. (2020). Pengaruhfreecashflow,Leverage,Profitabilitas,Likuiditasdanukuranperusahaanterhadapkebijakandividen. Jurnal Kajian Akuntansi Dan Bisnis Terkini , 1(1), 132–149.
Putri, D. A. S., & Warsitasari, W. D. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen, dan Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2021. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(3), 1509–1524. https://doi.org/10.47467/elmal.v5i3.758
Putri, D. A., Wiyanto Artini, & Gede, S. L. (2024). Pengaruh Free Cash Flow, Kepemilikan Manajerial, dan Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen. Journal of Business, Finance, and Economics (JBFE), 5(2), 415–427. https://doi.org/10.32585/jbfe.v5i2.5764
Rizki, M. L., & Ramadhan, Y. (2026). Pengaruh Profitabilitas , Likuiditas , Leverage , dan. 19(1), 85–93.
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Sufa, I. G. (2025). Indofood (INDF) milik Salim bagi dividen Rp280 per saham, catat jadwal cum date. Katadata. https://katadata.co.id/finansial/bursa/685b49b914028/indofood-indf-milik-salim-bagi-dividen-rp280-per-saham-catat-jadwal-cum-date
Toto, P. (2012). Analisis Laporan Keuangan Lanjutan: Proyeksi dan Valuasi. PPM.
Usman, R. (2025). Emiten Grup Salim (INDF) dan (ICBP) Bagi Dividen, Cek Rekomendasi Sahamnya. Kontan. https://investasi.kontan.co.id/news/emiten-grup-salim-indf-dan-icbp-bagi-dividen-cek-rekomendasi-sahamnya
Wahyuni, M. D., & Badera, D. N. I. (2020). Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, dan Likuiditas pada Kebijakan Dividen. 1034–1048.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Sandra Ameliawan, Fera Damayanti, Khristina Yunita
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Authors who publish their manuscripts in this journal agree to the following conditions:
- The copyright on each article belongs to the author(s).
- The author acknowledges that the Journal of Accounting and Finance Management (JAFM) has the right to be the first to publish with a Creative Commons Attribution 4.0 International license (Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
- Authors can submit articles separately, arrange for the non-exclusive distribution of manuscripts that have been published in this journal into other versions (e.g., sent to the author's institutional repository, publication into books, etc.), by acknowledging that the manuscript has been published for the first time in the Journal of Accounting and Finance Management (JAFM).
