Pengaruh Faktor Internal dan Makroekonomi Terhadap Underpricing Saham IPO di Bursa Efek Indonesia: Pendekatan Sektoral Tahun 2022–2024
DOI:
https://doi.org/10.38035/jafm.v6i3.2292Keywords:
Faktor Internal Perusahaan, Faktor Makroekonomi, Initial Public OfferingAbstract
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh Financial Leverage Perusahaan (DER), Reputasi Underwriter, Ukuran Perusahaan, Kinerja Keuangan Perusahaan (ROA), Inflasi, Produk Domestik Bruto (PDB), dan Suku Bunga terhadap fenomena underpricing pada perusahaan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2022 sampai dengan periode tahun 2024. Underpricing adalah fenomena dimana harga saham ketika IPO lebih rendah dibandingkan harga pasar setelah saham mulai diperdagangkan. Underpricing tidak menguntungkan bagi perusahaan, karena dana yang perusahaan peroleh tidak maksimal. Sebaliknya underpricing menguntungkan bagi investor karena memperoleh keuntungan dari selisih dari harga saham. Data yang digunakan dalam penelitian ini meliputi laporan keuangan perusahaan yang terdaftar di BEI serta variabel makroekonomi yang relevan, seperti inflasi, PDB, dan suku bunga. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda untuk menguji hubungan antara variabel independen dengan underpricing. Hasil penelitian menunjukkan bahwa : Reputasi Underwriter tidak berpengaruh signifikan terhadap underpricing, Financial Leverage (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap underpricing, Kinerja Keuangan Perusahaan (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap underpricing, Ukuran Perusahaan (Size) tidak berpengaruh signifikan terhadap underpricing, Inflasi berpengaruh negatif dan signifikan terhadap underpricing, Suku Bunga berpengaruh negatif dan signifikan terhadap underpricing. Temuan dari penelitian ini dapat digunakan oleh investor, perusahaan yang akan melakukan IPO, serta regulator pasar modal dalam merumuskan kebijakan yang lebih baik terkait proses IPO.
References
Anggraini, T., & Sari, R. (2021). Pengaruh Reputasi Underwriter dan Ukuran Perusahaan terhadap Underpricing Saham Perdana. Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis, 21(2), 88–95.
Apriliyani, D., & Wibowo, A. (2021). Firm Size dan Dampaknya Terhadap Underpricing di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan, 12(1).
Ardely, N. P., & Ekananda, M. (2023). Loan to Value Ratio, KPR and KPA In Indonesia: an ARDL Approach. Journal of Developing Economies, Vol 08, No. 1, 2023, Vol 08, No. 1, 2023, DOI: https://doi.org/10.20473/jde.v8i1.39737.
Azhari, D. (2023). Peran suku bunga dan sentimen pasar terhadap kinerja saham perdana. Jurnal Ekonomi dan Investasi Pasar Modal, 5(1).
Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. (2009). Investments. New York: McGraw-Hill., Edisi 8.
Dewi, A. I., & Fadilah , N. (2023). Analisis Pengaruh Inflasi dan Suku Bunga terhadap Tingkat Underpricing pada IPO. Jurnal Keuangan dan Pasar Moda, 5(1), 12–21.
Ekananda, M. (2021). Ekonomi Keuangan Internasional. Tangerang Selatan, Universitas Terbuka.
Ekananda, M. (2023). The Impact of Banking Competition on Bank Financial Stability: Evidence from ASEAN 5 Countries, Etikonomi. Jurnal Ekonomi, Vol. 22(2), p. 409-428, DOI: 10.15408/etk.v22i2.31003.
Ekananda, M., & Tulus, S. (2021). The Influence of Global Financial Liquidity on the Indonesian Economy. Ekananda, M,, and Tulus Suryanto (2021). The Influence of Global Financial LiquidityDynamic Analysis with Threshold VAR, Economies, Switzerland, Volume 9, Issue 4 (December 2021), 32 articles, page : 162- 182 (20 pages), https://doi.org/10.3390/economies9040162.
Fadila , A., & Utami, K. (2020). IPO UNDERPRICING DI BURSA EFEK INDONESIA. UPN.
Firdaus, H., & Herawaty, V. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Umur Perusahaan, Financial Leverage, Dan Reputasi Underwriter Terhadap Tingkat Underpricing Dengan Reputasi Auditor Sebagai Variabel Moderasi. Kocenin Serial Konferensi No.1.
Fitriani, D., & Utami, W. (2023). Ekspektasi pertumbuhan makroekonomi dan underpricing saham perdana di Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen dan Investasi, 11(1).
Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS versi 19. Semarang Universitas Diponegoro.
Handayani, R., & Saputra, A. (2022). Analisis faktor makroekonomi terhadap tingkat underpricing di pasar modal Indonesia. Jurnal Ilmu Keuangan dan Perbankan, 12(2).
Handika, R., & Ekananda, M. (2019). Benefits and Consequences of Diversification: Evidence from Financialzed Commodity Portfolios. Handika, R. And Ekananda., M. (2019), Benefits and Consequences of Diversification: Evidence from FiAsian Business Research Journal., Eastern Centre of Science and Education, Jilid 4, Page 17-28, DOI:10.20448/journal.518.2019.41.17.28.
Harahap, S. S. (2020). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. RajaGrafindo Persada.
Herman, T., & Hasanah, U. (2021). Pengaruh inflasi terhadap tingkat underpricing saham IPO di pasar modal Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi dan Bisnis, 13(1).
Kementrian Sekretarat Negara Republik Indonesia . (02 Agustus 2019). Investasi dan Indonesia Maju.
Kurniawati, S., & Prasetyo, A. (2021). Pengaruh pertumbuhan ekonomi terhadap keputusan investor pada IPO di BEI. Jurnal Keuangan dan Ekonomi, 15(1).
Kusumawati, Y., & Fitriyani, T. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Underpricing Saham IPO di BEI. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 8(2), 55–66.
Larasati, D., & Permana, T. (2020). Pengaruh Reputasi Underwriter dan Financial Leverage terhadap Underpricing pada IPO di BEI. Jurnal Akuntansi dan Keuanga, 10(1), 12–20.
Liana, F., & Astuti, S. (2020). Pengaruh Return on Assets terhadap tingkat underpricing pada perusahaan yang IPO di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen & Akuntansi Terapan, 9(1).
Lukman, S. A., & Kunawangsih, T. (2023). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage, Reputasi Underwriter Dan Jenis Industri Terhadap Underpricing Saham Pada Perusahaan Yang Melakukan Ipo Di Bei Pada Tahun 2020-2021. Jurnal Ilmu Manajemen, Ekonomi dan Kewirausahaan, DOI: https://doi.org/10.58192/wawasan.v1i2.536.
Maria. (2024). Investopedia.
Menaung, R., Mandagie, C., & Tumiwa, A. (2022). Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar terhadap Harga Saham pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Manajemen, Ekonomi dan Bisnis (JMEB), 3(2), 280–288.
Prasetyo, A., & Nurhayati, A. (2021). Ukuran Perusahaan dan Reputasi Auditor terhadap Underpricing Saham IPO. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(3), 102–115.
Predkiewicz, K., Pauka, M., & Predkiewicz, P. (2021). IPO Success of High-Technology Companies. European Research Studies Journal, RePEc:ers:journl:v:xxiv:y:2021:i:3-part2:p:799-816.
Putra, R., & Lestari, M. (2021). Faktor-faktor Makroekonomi dan Underpricing Saham Perdana. Jurnal Ekonomi dan Investasi, 9(2).
Putri, A. D., & Rachmawati, D. (2021). Pengaruh Reputasi Underwriter, Ukuran Perusahaan, dan Return on Asset terhadap Underpricing pada Penawaran Umum Perdana. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 14(2), 101–115.
Rafieldy, M., & Yusrialis. (2023). Pengaruh Reputasi Underwriter, Financial Leverage, Provitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Underpricing Saham IPO di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2022. DAWI, Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau, Pekanbaru, Vo.1 No.4, 259-270.
Rahayu, S., & Lestari, M. (2020). Pengaruh inflasi terhadap permintaan diskon harga saham IPO di BEI. Jurnal Manajemen & Bisnis Indonesia, 11(2).
Ritter, J. R. (1991). The long?run performance of initial public offerings. The Journal of Finance, Vol.46, No.1, Hal.3-27, DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1991.tb03743.x.
Rizky, A., & Wulandari, A. (2022). Pengaruh Debt to Equity Ratio dan Return on Asset terhadap Risiko Saham. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Modern, 5(1), 45–53.
Roseno, H., Sufyati, H., & Sitompul, M. E. (Vol 2. Issue 6 of April 2023). Internal And External Factors On State-Owned Enterprises Stock Prices. International Journal of Social Science,, DOI: https://doi.org/10.53625/ijss.v2i6.4998.
Saputra, R., & Yuliani, R. (2020). Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Risiko Persepsi Investor pada Penawaran Umum Perdana. Jurnal Manajemen dan Bisnis Indonesia, 11(2).
Saraswati, D., & Hidayat, R. (2022). Pengaruh PDB terhadap psikologi pasar dalam valuasi saham IPO. Jurnal Ekonomi Makro, 8(2).
Sari, S., & Hidayah, L. (2022). Pengaruh Return on Assets terhadap Underpricing Saham Perdana: Analisis Berdasarkan Sektor Industri dan Sentimen Pasar. ?Jurnal Manajemen dan Keuangan, 14(2).
Sihombing, I. O., & Ekananda, M. (2025). Analisis Pengaruh Financial Deepening Perbankan Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia. Jurnal Riset Ekonomi dan Manajemen, Vol 16 No 3.
Sihotang, A. L., Nasution, Y. S., & Lubis, A. W. (2023). ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMENGARUHI. Jurnal Ekonomi, Akuntansi dan Manajeme, Vol.2, No.3.
Sofyan, H., & Putri, A. M. (2022). Pengaruh Reputasi Underwriter Terhadap Underpricing Pada Perusahaan yang Melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan, 13(1), 55–64.
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta.
Susilo, D. E., & Chasanah, I. N. (2023). Analisis Faktor Internal dan Eksternal yang Mempengaruhi Tingkat Underpricing pada Saat Initial Public Offering (IPO). Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 7(2), hlm. 204–214., 7(2), hlm. 204–214.
Utari, N., & Rachmawati, S. (2020). Pengaruh Suku Bunga dan Inflasi terhadap Underpricing Saham IPO di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Bisnis.
Wibowo, H., Ekananda, M., & Putri, D. (2020). The Effect of Downsizing, Merger & Acquisition, and Transformational Leadership on Company Performance. Advances in Social Sciences Research Journal, Vol.7, No.12. p:25-35, Publication Date: December 25, 2, https://doi.org/10.14738/assrj.712.9411.
Zulfikar, A., & Pratama, R. (2022). Peran inflasi sebagai variabel makro dalam penetapan harga saham perdana. Jurnal Riset Keuangan dan Perbankan, 9(1).
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Caecilia Wenehen, Mahyus Ekananda, Julia Safitri
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Authors who publish their manuscripts in this journal agree to the following conditions:
- The copyright on each article belongs to the author(s).
- The author acknowledges that the Journal of Accounting and Finance Management (JAFM) has the right to be the first to publish with a Creative Commons Attribution 4.0 International license (Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
- Authors can submit articles separately, arrange for the non-exclusive distribution of manuscripts that have been published in this journal into other versions (e.g., sent to the author's institutional repository, publication into books, etc.), by acknowledging that the manuscript has been published for the first time in the Journal of Accounting and Finance Management (JAFM).
