Analisis Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Larangan Ekspor dan Pencabutan Larangan Ekspor Produk CPO: Event Study pada Saham Sub-Sektor Perkebunan di BEI
DOI:
https://doi.org/10.38035/jafm.v6i2.1961Keywords:
Event Study, Abnormal Return, Cumulative Abnormal Return, Crude Palm Oil, Kebijakan Ekspor, Pasar Saham IndonesiaAbstract
Penelitian ini menganalisis reaksi pasar modal terhadap pengumuman larangan ekspor dan pencabutan larangan ekspor produk Crude Palm Oil (CPO) di Indonesia. Metode yang digunakan adalah event study untuk mengukur Abnormal Return (AR) dan Cumulative Abnormal Return (CAR) pada saham sub-sektor perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Periode peristiwa dibagi menjadi dua, yaitu (1) pengumuman larangan ekspor pada 22 April 2022, dan (2) pengumuman pencabutan larangan ekspor pada 19 Mei 2022. Perhitungan AR dan CAR dilakukan dengan tiga model, yaitu Market Model, Mean-Adjusted Model, dan Market-Adjusted Model. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada Event 1 (pengumuman larangan ekspor), terdapat abnormal return yang signifikan sebelum dan setelah pengumuman, mengindikasikan bahwa investor telah mengantisipasi kebijakan tersebut dan pasar menyesuaikan diri setelah pengumuman. Namun, uji CAR menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan signifikan pada Market Model dan Market-Adjusted Model, sementara Mean-Adjusted Model menunjukkan hasil yang signifikan. Pada Event 2 (pengumuman pencabutan larangan ekspor), abnormal return yang signifikan juga ditemukan sebelum dan setelah pengumuman, mencerminkan antisipasi dan reaksi pasar. Namun, hasil CAR untuk Event 2 hanya signifikan pada Market-Adjusted Model. Temuan ini menunjukkan bahwa investor bereaksi secara dinamis terhadap perubahan kebijakan, dengan volatilitas pasar jangka pendek yang kemudian kembali stabil. Penelitian ini memberikan implikasi penting bagi investor dan regulator, terutama dalam pentingnya komunikasi kebijakan yang jelas dan tepat waktu untuk meminimalkan ketidakpastian pasar.
References
Abdullah, A., Hariyanto, D., & Safitri, H. (2024). Analyzing Stock Market Reaction: The Impact of Crude Palm Oil (CPO) Export Ban in the Plantation Sub-Sector. https://doi.org/10.4108/eai.2-8-2023.2340640
Abidin, J. Z. (2023). Tata kelola industri kelapa sawit berkelanjutan dalam mendukung ketahanan energi nasional. JASSU Journal of Agrosociology and Sustainability JASSU, 1(1). https://doi.org/10.61511/jassu.v1i1
Al-Awadhi, A. M., Alsaifi, K., Al-Awadhi, A., & Alhammadi, S. (2020). Death and contagious infectious diseases: Impact of the COVID-19 virus on stock market returns. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 27. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2020.100326
Farisha, A. K., & Trisna, I. N. (2024). Mimbar Agribisnis: Jurnal Pemikiran Masyarakat Ilmiah Berwawasan Agribisnis Reaksi Pasar Saham Terhadap Pengumuman Kebijakan Larangan Ekspor CPO dan Turunannya Stock Market Reaction to the Announcement of the CPO and its Derivatives Export Ban Policy. 10(1), 1497–1507. https://dx.doi.org/10.25157/ma.v10i1.13213
Halim, N. (2022). Stock Market Reaction During Coal Export Ban Policy. 7(10). https://doi.org/10.36418/syntax-literate.v7i10.13090
Herdiansyah, H. (2018). Pengelolaan Konflik Sumber Daya Alam Terbarukan di Perbatasan dalam Pendekatan Ekologi Politik. Jurnal Hubungan Internasional, 7(2). https://doi.org/10.18196/hi.72134
Kiroyan, T. C. S., Mangantar, M., & Sumarauw, J. S. B. (2022). Analisis Reaksi Pasar Modal Pada Perusahaan Cpo Sub Sektor Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Sebelum Dan Sesudah Larangan Ekspor Minyak Goreng Dan Bahan Baku Di Indonesia. In 490 Jurnal EMBA (Vol. 10).
Kusuma, I. G. N. A. B. D., & Dewi, S. K. S. (2024). Reaksi Pasar Saham Terhadap Pengumuman Kebijakan Larangan Ekspor CPO dan Turunannya. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 13(3), 388. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2024.v13.i03.p02
Pandey, D. K., & Kumari, V. (2021). Event study on the reaction of the developed and emerging stock markets to the 2019-nCoV outbreak. International Review of Economics and Finance, 71, 467–483. https://doi.org/10.1016/j.iref.2020.09.014
Rahim, R., Sulaiman, D., Husni, T., & Wiranda, N. A. (2021). Investor Behavior Responding to Changes in Trading Halt Conditions: Empirical Evidence from the Indonesia Stock Exchange. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(4), 135–143. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no4.0135
Saragih, H. M., & Rahayu, H. (2022). Pengaruh kebijakan Uni Eropa terhadap ekspor kelapa sawit Indonesia. JPPI (Jurnal Penelitian Pendidikan Indonesia), 8(2), 296. https://doi.org/10.29210/020221377
Suganda, T. Renald. (2018). Event Study Teori dan Pembahasan Reaksi Pasar Modal Indonesia.
Tandelilin, Eduarus. (2017). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Yogyakarta. BPFE.
Wibowo, H., Adam, H., & Fauziah, M. (2023). Changes in global, domestic, and stock price as a response to Indonesian CPO export ban: An opening door into a worldwide financial distress. In International Journal of Science and Society (Vol. 5, Issue 5). https://doi.org/10.54783/ijsoc.v5i5.868
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Devina Miranda Sjofian, Tafdil Husni, Rida Rahim
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Authors who publish their manuscripts in this journal agree to the following conditions:
- The copyright on each article belongs to the author(s).
- The author acknowledges that the Journal of Accounting and Finance Management (JAFM) has the right to be the first to publish with a Creative Commons Attribution 4.0 International license (Attribution 4.0 International (CC BY 4.0).
- Authors can submit articles separately, arrange for the non-exclusive distribution of manuscripts that have been published in this journal into other versions (e.g., sent to the author's institutional repository, publication into books, etc.), by acknowledging that the manuscript has been published for the first time in the Journal of Accounting and Finance Management (JAFM).
